تضيف الرياضيات إلى حاجة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بقوة: رون إنسانا
بالنسبة لأولئك منكم الذين أجبروا على دراسة الهندسة الإقليدية في المدرسة الثانوية، كانت البيانات الشرطية جزءًا لا يتجزأ من الموضوع. كانت العبارات الشرطية المبنية على سيناريوهات “إذا – إذن” عناصر مهمة في حل المشكلات الهندسية. وفي العديد من النواحي، يعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً، إلى حد كبير، على شرطية فرضية “إذا كان ثم”. على سبيل المثال، إذا كان التضخم في طريقه نحو الانخفاض إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فيمكن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، كما أشار رئيسه جيروم باول الأسبوع الماضي. وإذا تباطأ نمو تشغيل العمالة بشكل ملموس، فيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً أن يخفض أسعار الفائدة لدرء الركود غير المرغوب فيه الذي تقوده العمالة. إذا أظهرت المراجعات الهبوطية لعدد الوظائف التي تم إنشاؤها، بين أبريل 2023 ومارس 2024، انخفاضًا بمقدار 818000 وظيفة، فهناك دليل آخر على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يشرع في دورة تخفيف. إذا تباطأ معدل نمو الوظائف، على أساس شهري، من مكاسب الوظائف الشهرية المنقحة بالخفض البالغة 174 ألف وظيفة شهريًا في نفس الفترة، فيجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وإذا نجحت السياسة النقدية بفترات زمنية طويلة ومتغيرة، كما يصر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاديون، فيجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار النصف، بدلاً من الربع، في الشهر المقبل لضمان عدم تخلفه عن المنحنى في دعم الاقتصاد الصحي. سوق العمل. باختصار، إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أكثر قلقاً بشأن الضعف الوشيك في الاقتصاد، وإن لم يكن واضحاً بالكامل بعد، فيتعين عليه أن يتحرك بشكل استباقي للتمسك بما يسمى الهبوط الناعم. هناك اتساق هندسي لكل هذا، حيث يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن، من أجل تجنب دوامة التضخم المفرغة عند رفع أسعار الفائدة، في ضمان وجود دائرة حميدة من خلال إبقاء الاقتصاد على مستوى المستوى. إن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي مشروطة دائمًا، وتعتمد على البيانات الواردة لتحديد أفضل مسار للعمل. ورغم أن الإنفاق الاستهلاكي يبدو صامداً، إلا أن هناك جيوب ضعف ناشئة في الاقتصاد ينبغي أن تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التثليث. ويتعين عليها أن تعمل على تقسيم المخاطر التي تواجه الاقتصاد إلى الأجزاء المكونة له، وإصدار الأحكام على أساس الاحتمال الأكبر للضعف القادم بدلا من تسارع التضخم غير المرجح. صحيح أن هناك مخاطر جيوسياسية يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وبالتالي أسعار المستهلكين بشكل عام، ولكن كما رأينا في الماضي القريب، أثبتت هذه الضغوط أنها عابرة تمامًا في الآونة الأخيرة، وبالتالي، لا ينبغي أن تؤثر على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. قرارات سياسية تطلعية. إن النظر إلى اليونانيين يمكن أن يكون له فوائده حيث من المفترض أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي في لحظة اكتشافه في الوقت الحالي. وبطبيعة الحال، كان أرخميدس هو الذي صاغ هذه العبارة، وليس إقليدس. لكن أرخميدس كان يركز على نقاء التاج الذهبي في ذلك الوقت، فالسعر القياسي للذهب، وما يصاحبه من معنى، يمثل مشكلة أخرى يجب حلها في يوم ما. في الوقت الحالي، تشير فرضية “إذا-ثم” إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق بشأن “ثم” أكثر من قلقه بشأن “إذا”.
