لماذا قد يكون ارتفاع وول ستريت بعد اختيار ترامب لوزارة الخزانة غير مبرر؟
قد يكون احتفال وول ستريت باختيار الرئيس المنتخب دونالد ترامب لوزارة الخزانة سابق لأوانه بعض الشيء. ارتفع مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي إلى مستويات قياسية هذا الأسبوع حيث افترض المتداولون أن اختيار ترامب لوزير الخزانة، سكوت بيسنت، سيخفف من بعض محادثات الرئيس المنتخب حول التعريفات الجمركية. وقد أثارت هذه التهديدات الجمركية المخاوف من التضخم والركود إذا أدت سياسات الإدارة القادمة إلى رفع أسعار المستهلكين وأدت إلى حرب تجارية عالمية مدمرة. إن انتعاش السوق بعد إعلان “بيسنت” يؤدي إلى تهدئة الأمور، لكن هل هذا هو التقييم الصحيح لما سيأتي؟ صحيح أن بيسينت المخضرم في وول ستريت كان مديرًا ماليًا ناجحًا. كما ينظر إليه كثيرون على أنه أكثر اعتدالا وتقليدية من الآخرين الذين كانوا في الآونة الأخيرة قيد النظر لتولي أعلى منصب اقتصادي. ومع ذلك، أشار بيسنت إلى أنه مرتاح لاستخدام التعريفات الجمركية كمفاوضات “لتصعيد وتهدئة” مخاطر الاختلالات التجارية العالمية. وقد تعجب الأسواق هذه المشاعر في الوقت الحالي، ولكن في مقابلة أجرتها معه وكالة بلومبرج نيوز في أكتوبر/تشرين الأول، أشار ترامب إلى “التعريفة الجمركية” باعتبارها “أجمل كلمة في القاموس”. وفي الواقع، وعد الرئيس المنتخب ترامب، ليلة الاثنين، بفرض رسوم جمركية عقابية على الصين والمكسيك وكندا. ويبدو أن الرسوم الجديدة تنتهك الاتفاقية بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا التي تفاوض عليها ترامب خلال فترة ولايته الأولى. قد يكون بيسنت مشغولاً للغاية عندما يحاول منع الرئيس القادم من فرض تعريفات شاملة تشمل جميع السلع والخدمات التي تدخل الولايات المتحدة. ثلاثة أهداف يبدو أن نهج بيسنت الثلاثي الأبعاد الذي يبدو مهدئاً يعاني من بعض العيوب المتأصلة. إنه يرغب في تحقيق ما يلي: تنمية الاقتصاد بنسبة 3% (وهو ما فعلته الولايات المتحدة سابقًا)، وخفض عجز الميزانية إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي (وهو ما سيكون أقل من نصف ما هو عليه الآن)، وضخ 3 ملايين إضافية. برميل من النفط يوميا (وهو أمر ممكن، ولكنه من المرجح أن يدفع الأسعار إلى ما دون تكلفة الإنتاج). باختصار، يؤكد بيسنت أن الإدارة القادمة ستفعل إلى حد كبير ما فعلته الإدارة الحالية بالفعل. ويُعد كبح جماح الإنفاق الحكومي هو الاستثناء، حيث فشلت إدارتا ترامب وبايدن على هذه الجبهة. وبالإضافة إلى ذلك، وصل إنتاج النفط المحلي إلى مستوى قياسي في وقت سابق من هذا العام. تتعامل الأسواق مع كل هذا باعتباره أخبارًا جديدة. لا أفهم تمامًا التصفيق المهذب للأشياء التي حدثت بالفعل. وجانباً مهماً، فإن خفض عجز الموازنة الفيدرالية إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي، إذا تمت المحاولة بسرعة، سوف يؤدي إلى ركود شديد. هذه حقيقة يبدو أن الأسواق المالية تتغاضى عنها. ارتفاع قد لا يكون له ما يبرره ويبدو أيضًا أن المتداولين يعتقدون أن شخصًا يتمتع بخبرة بيسنت وفهمه للأسواق المالية ونجاحه المعقول كمدير لصندوق التحوط سيسمح له بجذب أفضل المرشحين للرئيس القادم. سنرى. تجدر الإشارة إلى أنه مع ارتفاع الأسواق، بدأ المتداولون أيضًا في توقع نهايات عن طريق التفاوض للحروب في أوكرانيا والشرق الأوسط، كما يتضح أيضًا من انخفاض أسعار الطاقة مؤخرًا. وكل ذلك بالطبع خبر مرحب به. لكن القليل مما تمت مناقشته حول اختيار وزير الخزانة يدعم الارتفاعات الكبيرة التي شهدناها في أسعار الأسهم والسندات. وربما تكون هذه القوى الأخرى ــ مثل الانخفاض المحتمل في الأعمال العدائية في الشرق الأوسط ــ مؤثرة وتزامنت ببساطة مع صعود بيسنت. ومع ذلك، يبدو من العدل منح بيسنت فائدة الشك في أن مهاراته تتفوق على مهارات المرشحين الآخرين المذكورين. ولكن الأسواق سوف تخبرنا ما إذا كان هو المرشح الأفضل لقيادة المنصب الاقتصادي الأكثر أهمية في الحكومة ــ أو ما إذا كان الخبير في الاستثمار البديل أفضل من كل البدائل الأخرى. – المساهم في CNBC، رون إنسانا هو الرئيس التنفيذي لشركة iFi.AI، وهي شركة متخصصة في مجال الذكاء الاصطناعي.
