حتى فبراير 2026، كانت الشركة هناك لتوقيع الصفقات. اتفاقية جديدة لشراء الطاقة مع شركة هانكوك للإطارات. العقود الحالية مع نستله، كارجيل، مارس، وأوشان. خط أنابيب للطاقة الشمسية بقدرة تزيد عن جيجاوات قيد الإنشاء في بولندا. لا أحد ينظر إليها من الخارج كان سيرى ما كان قادمًا.
وبعد ثلاثة أشهر، كان لديها 1.1 مليون يورو في البنك وديون قدرها 952 مليون دولار. في 29 مايو 2026، توجهت شركة GoldenPeaks Polish Holding و39 كيانًا تابعًا إلى محكمة الإفلاس الأمريكية للمنطقة الجنوبية من تكساس وتقدمت بطلب للحصول على الفصل 11، وفقًا لقانون بلومبرج.
ما الذي دفع GoldenPeaks بولندا إلى محكمة الإفلاس؟
ما أدى إلى انهيار الشركة بدأ بشركة تابعة. كانت شركة Spectris Energy شركة تابعة مملوكة بالكامل وكانت تتولى أعمال الهندسة والبناء والعمليات اليومية عبر محفظة الطاقة الشمسية البولندية الكاملة لشركة GoldenPeaks.
في يناير 2026، واجهت شركة Spectris مشكلة خاصة بها. ودفع ارتفاع تكاليف المكونات، وارتفاع أسعار الفائدة، وتقلبات العملة، الشركة إلى اتخاذ إجراءات علاجية في محكمة وارسو. وقامت سلطات الضرائب البولندية بتجميد حساباتها المصرفية. مشى الموردين. أظلمت سبكتريس.
لم يكن لدى GoldenPeaks موظفين خاصين بها. البناء، والعمليات، والمحاسبة، والتمويل، وتأجير الأراضي، كلها كانت تتم من خلال الشركات التابعة. عندما انهارت شركة سبكتريس، لم يبق لدى شركة جولدن بيكس أحد لتشغيل مزارعها الشمسية.
المزيد من الإفلاس:
وسارعت إلى توقيع اتفاق طارئ مع شركة بولندية تابعة لجهة خارجية تدعى “إرجي” لتولي العمليات. تم توقيع هذه الصفقة قبل 16 يومًا من تقديم طلب الإفلاس.
الشبكة جعلت الأمور أسوأ. كان مشغل نظام النقل في بولندا يقيد كمية الطاقة الشمسية التي يمكن تغذيتها بالشبكة، وهي المشكلة التي أدت إلى خفض إيرادات GoldenPeaks لعدة أشهر. كانت الشركة تولد الكهرباء التي لم تتمكن الشبكة دائمًا من استيعابها، مما يعني أن التدفق النقدي الذي يعتمد عليه هيكل الديون استمر في الانخفاض.
ثم كانت هناك إعادة التمويل التي لم تحدث قط. كانت GoldenPeaks تحاول جمع الأسهم أو إعادة تمويل ديونها منذ منتصف عام 2025 على الأقل. لقد عقدت مناقشات بيع غير رسمية في ذلك الصيف، وقدمت طلب تقديم العروض إلى البنوك، واختارت مقدم العرض المفضل، وما زالت غير قادرة على إتمام الصفقة.
لقد اجتذبت زيادة الأسهم في أوائل عام 2026 القليل من الاهتمام وتم إسقاطها. وفي 19 مايو، طلبت من كبار المقرضين اتفاقيات تجميد. لم يوقع أحد. مع انتهاء فترة التوقف الرئيسية في 31 مايو، قدمت الشركة الفصل 11 قبل يومين من ذلك الموعد النهائي.
تكشف ملفات المحكمة مشاكل الإدارة المالية
عندما أتت شركة إعادة الهيكلة “ألفاريز” و”مارسال” لتقييم الوضع، لم يكن ما وجدوه جميلاً. كانت الشركة تعمل مع العديد من المديرين الماليين بتفويضات متداخلة. لا توجد بيانات مالية مستقلة لأي من الكيانات المدينة. وكانت الضوابط المالية مجزأة. لم تكن هناك تقارير عن الميزانية، ولا إشراف على تكاليف البناء.
وصف ألفاريز ومارسال في ملفات المحكمة كيف انهارت وحدات GoldenPeaks “بشكل سريع” وكيف “تبخرت” السيولة في غضون أسابيع. وفي أوراق المحكمة، أبلغت الشركة عن أصول تتراوح بين مليار دولار و10 مليارات دولار مقابل التزامات تتراوح بين 500 مليون دولار ومليار دولار، وفقًا لـ IndexBox. وبلغت ديونها الممولة وحدها 952 مليون دولار، وكان لديها أقل من 1.1 مليون يورو من النقد غير المربوط عند تقديمها.
ما أدى إلى انهيار الشركة بدأ مع شركة تابعة. ماريو/جيتي إيماجيس
دور Brookfield كمقرض وعارض رئيسي في عملية بيع GoldenPeaks
كانت Brookfield Asset Management بالفعل المساهم المسيطر في GoldenPeaks الذي دخل في حالة الإفلاس. وكان أيضًا أصغر مُقرض سابق في الشركة، حيث بلغت قيمته 294 مليون دولار مستحقة السداد.
في 3 يونيو 2026، اقترحت بروكفيلد قرضًا للمدين الممتلك بقيمة 162.8 مليون دولار لإبقاء الأضواء مضاءة أثناء إعادة الهيكلة، وفقًا لشركة PV Tech.
وهذا وضع بروكفيلد في موقف لم يحبه الدائنون الآخرون. لقد كان المساهم المسيطر، والمقرض المسبق، ومقرض DIP، ووكيل DIP من خلال شركة BID Administrator LLC التابعة لها، وكان يشغل مقعدين من أصل خمسة مقاعد في مجلس الإدارة.
عندما وافقت المحكمة أيضًا على اعتباره مزايد الحصان المطاردة في 9 يوليو، اعترض الدائنون الآخرون وقالوا إن الترتيب برمته كان يميل لصالح Brookfield. ولم يوافق القاضي.
تمتلك Brookfield بالفعل حصة في Polenergia، وهي شركة بولندية للطاقة المتجددة اشترتها في عام 2021. ومن شأن العرض الناجح لشراء GoldenPeaks أن يوسع بصمة أوروبا الشرقية. ولأنه يمكن أن يقيد الدين المستحق عليه بالفعل مقابل سعر الشراء، فهو لا يكتب شيكات جديدة بالطريقة التي يجب على مقدم العطاء الخارجي أن يفعلها.
ماذا سيحدث بعد ذلك مع محفظة الطاقة الشمسية لشركة GoldenPeaks البالغة 664 ميجاوات؟
ولا تزال الطاقة الشمسية التشغيلية البالغة 664 ميجاوات قيد التشغيل. لا تزال اتفاقيات شراء الطاقة مع شركات نستله، وكارجيل، ومارس، ومونديليز، وأوشان، وهانكوك للإطارات سارية. لدى GoldenPeaks 592 ميجاوات إضافية قيد الإنشاء أو التطوير.
الإفلاس لا يقتل أيًا من ذلك. إنه يقرر فقط من سيمتلكها من الآن فصاعدا.
مع كون بروكفيلد هو الحصان المطاردة، فإن عرضها يمهد الطريق. يجب على أي مشتري منافس أن يتغلب على هذا الرقم ليأخذ الأصول بعيدًا. ما إذا كان المستثمرون الآخرون سيحضرون وما يرغبون في دفعه هو ما سيجيب عليه المزاد.
وذكرت صحيفة فاينانشيال بوست أن المحكمة وافقت على دور بروكفيلد في 9 يوليو/تموز، رغم اعتراضات الدائنين.
قامت GoldenPeaks ببناء شيء حقيقي في بولندا. المشكلة هي أنها بنيت على هيكل لا يمكنه النجاة من خسارة الشركة الوحيدة التي تجمعه معًا. عندما تعطلت Spectris، لم يكن هناك ما يكفي من المال أو الوقت لاستبدالها.
ذات صلة: تحول كبير في سوق الطاقة الأمريكية على وشك الحدوث
تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة ذا ستريت في 11 يوليو 2026، حيث ظهر لأول مرة في الاستثمار قسم. أضف TheStreet كـ المصدر المفضل بالضغط هنا.
