هذا هو السبب وراء كون Nvidia هي القيمة الجديدة في مجال أشباه الموصلات

قراءة سريعة

• إن مكاسب Nvidia بنسبة 4٪ منذ بداية العام حتى الآن مقابل 75٪ لـ ETF لأشباه الموصلات تجعلها لعبة ذات قيمة نادرة بأرباح آجلة تبلغ 22 مرة بعد تراجع بنسبة 16٪.

• إن دورة Vera Rubin GPU القادمة، التي تعد بمكاسب إنتاجية تبلغ 10 أضعاف لكل واط، تمنح Nvidia رياحًا خلفية للطلب الهيكلي.

• لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

لقد كان من الوحشي أن تكون مستثمرًا في أشباه الموصلات مؤخرًا، مع iShares أشباه الموصلات ETF (NASDAQ:SOXX) انخفض بنسبة 11٪ في الأسبوع الماضي وحوالي 16٪ من أعلى مستوياته على الإطلاق التي شوهدت في نهاية يونيو. بهذه الوتيرة، يبدو الأمر وكأن السوق الهابطة أمر لا مفر منه، ولكن قبل أن تضغط على زر الذعر، أود أن أزعم أن التصحيح الأخير ليس خارجًا عن المألوف، خاصة عندما تفكر في حجم المسار منذ بداية العام حتى الآن.

على الرغم من عمليات البيع الأخيرة، لا يزال صندوق iShares Semiconductor ETF مرتفعًا بأكثر من 75٪. وبينما يبدو الدكتور مايكل بوري حكيمًا جدًا في مواقفه القصيرة الأخيرة ضد المجموعة بالإضافة إلى رهاناته الهبوطية الفردية ضد نفيديا (NASDAQ:NVDA)، بالتأكيد لا أرغب في تسليط الضوء على Nvidia، خاصة وأن وحدة معالجة الرسوميات العملاقة أصبحت واحدة من أهم العناصر القيمة في المجموعة. ويظل السؤال الكبير هو ما إذا كانت (في الغالب) ستكون محصنة ضد الألم الذي ستواجهه أشباه الموصلات.

من وجهة نظري، لم تشارك Nvidia حقًا في الطفرة التي حدثت منذ عام حتى الآن، لذلك قد لا تحتاج إلى مواجهة تصحيح شرس. مع صمود الأسهم في يوم الثلاثاء المضطرب، حيث كسبت جزءًا صغيرًا من المائة، ربما تكون Nvidia هي لعبة الأمان النسبية حيث تعود بعض أسماء أشباه الموصلات الأكثر سخونة (مثل صانعي DRAM و NAND) إلى الأرض.

لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

مع ارتفاع أسهم Nvidia بنسبة 4٪ فقط خلال العام، أصبحت إمبراطورية Jensen Huang الآن متخلفة عن السوق قليلاً. لكنني أعتقد أن هذه الفترة من ضعف الأداء هي التي تجعل الأسهم مغرية لمستثمري النمو الذين يبحثون عن قيمة نسبية في صناعة قد يعتقد البعض أنه لا توجد قيمة يمكن الحصول عليها. لذا، بدلاً من بيع Nvidia والسلة الأوسع من الرقائق، أعتقد أنه من المنطقي أكثر شراء Nvidia وبيع نصف النهائي.

الأسهم تستمر في الانخفاض

مع تداول الأسهم بمعدل 22.2 ضعف السعر الآجل إلى الأرباح (P / E) وعدم وجود علامات على تباطؤ الطلب على الذكاء الاصطناعي، قبل ما أعتقد أنه يمكن أن يكون طفرة فيرا روبين (واحدة من المحفزات الأكثر توقيتًا لهذا العام، في كتبي)، قد يكون لدى مستثمري القيمة والنمو على حد سواء شيء يحبونه من السهم بعد انخفاض بنسبة 16٪ من مستويات الذروة.

لذلك، أيًا كان اتجاه الذكاء الاصطناعي الذي تبحث عنه بعد ذلك (سواء كان وكلاء، أو روبوتات، أو تنسيق، أو أي شيء آخر)، يبدو أن Nvidia هي وسيلة لتغطية جميع القواعد. بالطبع، هناك فرصة جيدة لتراجع أسهم Nvidia تعاطفًا مع بقية الشركات شبه التجارية، خاصة مع اشتداد الخوف من ذروة دورية في DRAM وNAND قبل ظهور أي دليل على وجود تباطؤ.

حتى لو أدت الكفاءة الخوارزمية إلى تقليل الطلب على DRAM، ما زلت أعتقد أن الطلب على وحدات معالجة الرسوميات Nvidia أكثر هيكلية، خاصة وأن عصر Vera Rubin حقق إنتاجية تبلغ 10x لكل واط. وعلى الرغم من أن Nvidia يمكن أن تتلقى ضربة إذا قلص المتوسعون قليلاً أو أعلنوا عن نوع من سقف CapEx، فأنا بالتأكيد لن أستبعد Nvidia خارج اللعبة لأن هناك الكثير مما نحبه أكثر من مجرد وحدات معالجة الرسومات حيث يصبح الذكاء الاصطناعي أكثر فائدة، ومع ذلك، يمكن تحقيق الدخل منه.

هل يمكن أن يكون لارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض النفقات الرأسمالية، وغير ذلك من الشكوك تأثيرها؟

ولعل الخيار الذي يتمتع به منفقو الذكاء الاصطناعي (إذا خفض أحدهم الإنفاق، فقد يتبعه الآخرون) هو ما يجعل تجارة أشباه الموصلات صعبة للغاية عند هذه الارتفاعات. أضف تعليقات التضخم التي أدلى بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى المعادلة، ولن يكون من الصعب أن نتخيل أن رفع سعر الفائدة قد يفسد الحفل.

حتى لو بدأ المبرمجون الفائقون في إظهار بعض ضبط النفس، فإن Nvidia ستظل حاضرة عندما تصل الروبوتات إلى أرضيات المصنع، ويقوم المبرمجون العاملون على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بتطوير برامج المستقبل المنيعة والمخصصة للغاية. وهذا يجعل الشركة عقدًا طويل الأجل. من وجهة نظري، Nvidia ليست فقط أروع مخزون من أشباه الموصلات، ولكنها أيضًا الأرخص.

لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

اتصال Editorial@247wallst.com لأية أسئلة أو تصحيحات.