بعد أن كان يُنظر إليها في المقام الأول على أنها مقياس للتصنيع العالمي، تتحرك أسعار النحاس بشكل متزايد بناءً على توقعات بأن ازدهار الذكاء الاصطناعي سيغذي سنوات من الاستثمار في مراكز البيانات، وشبكات الكهرباء، والبنية التحتية للطاقة.
في حين أن مراكز البيانات تمثل 1٪ فقط من الطلب العالمي على النحاس اليوم، يقول جولدمان إن المستثمرين يقومون بتسعير المعدن بشكل متزايد بناء على توقعات طفرة الذكاء الاصطناعي – بما في ذلك سنوات من الإنفاق المتوقع على مراكز البيانات وشبكات الطاقة والمحولات والبنية التحتية للنقل بدلا من الاستهلاك الحالي وحده.
وكتب استراتيجيو السلع في جولدمان ساكس بقيادة لافينيا فورسيليز يوم الاثنين: “لقد أصبح الذكاء الاصطناعي سردًا رئيسيًا في تشكيل التوقعات للطلب المستقبلي على الطاقة والشبكة والنحاس”.
يتم استخدام النحاس في جميع أنحاء النظام البيئي للذكاء الاصطناعي، بدءًا من أميال الأسلاك الكهربائية داخل مراكز البيانات وحتى المحولات والمفاتيح الكهربائية وخطوط النقل عالية الجهد اللازمة لتوصيل الطاقة إلى البنية التحتية التي تدعم بناء الذكاء الاصطناعي.
يقول جولدمان إن احتياجات البنية التحتية المستقبلية – وليس الطلب المادي اليوم – أصبحت قوة متزايدة الأهمية في أسواق النحاس.
في نموذج البنك، تجاوزت التوقعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الدوافع التقليدية مثل توقعات النمو في الصين، وتحركات الدولار الأمريكي، وضيق السوق الفعلي كأكبر مساهم في مكاسب أسعار النحاس التراكمية منذ أوائل عام 2025.
ومع ذلك، فإن محركات الطلب التقليدية تلك لم تختف. وتظل الصين أكبر مستهلك للمعدن في العالم، حيث تمثل ما يقرب من نصف الطلب العالمي، ويلعب قطاعا البناء والتصنيع في البلاد دورًا كبيرًا في تحديد الأسعار.
لكن المستثمرين يتطلعون بشكل متزايد نحو الكم الهائل من البنية التحتية الكهربائية المتوقع بناؤها خلال العقد المقبل. وقد تعهدت شركات التكنولوجيا الكبرى ــ وخاصة شركات مايكروسوفت (MSFT)، وميتا (META)، وأمازون (AMZN)، وألفابت (GOOG) ــ بمئات المليارات من الدولارات لدعم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، في حين تتسابق المرافق في جميع أنحاء العالم لتوسيع شبكات التوليد والنقل لتلبية الزيادة في الطلب على الكهرباء.
قد تواجه الولايات المتحدة نقصًا في توليد الكهرباء قدره 100 جيجاوات بين عامي 2026 و2030، وفقًا لبنك أوف أمريكا، مدفوعًا جزئيًا بازدهار إنتاج الرقائق والطلب بالإضافة إلى عدم قدرة المرافق الأمريكية على تلبية هذه اللحظة. ومن المتوقع أن يصل الطلب على القدرات الكهربائية بين عامي 2026 و2030 إلى 230 جيجاوات أو أكثر.
وفي الوقت نفسه، استمر سوق النحاس الفعلي في التشديد. وانخفضت مخزونات النحاس المرئية في الصين نحو أدنى نطاقها الموسمي، في حين أدى تشديد لوائح الخردة إلى دفع الشركات المصنعة نحو النحاس المكرر. كما أدت صيانة المصهر إلى تقييد إنتاج الكاثود، مما ترك السوق مع مخزون قليل نسبيًا.
اكتشاف المزيد من الشرقية الاقتصادية | أخبار الاقتصاد والأعمال والأسواق العربية والعالمية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
