بفضل ازدهار الذكاء الاصطناعي، لم تعد صناعة الذاكرة دورية. ظهرت شركة الذاكرة الكورية الجنوبية العملاقة SK Hynix (SKHY) لأول مرة في بورصة ناسداك (NASX) في 10 يوليو، مما أتاح للمستثمرين الأمريكيين التعرض المباشر لواحدة من الشركات الرائدة في مجال تصنيع ذاكرة الذكاء الاصطناعي في العالم. ويأتي إدراج إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) في وقت يظل فيه اهتمام المستثمرين بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي قويًا. ومع ذلك، فإن التوقيت صعب.
يبدو أن المستثمرين الآن أكثر انتقائية ويطرحون أسئلة أكثر صرامة حول الاستدامة والتقييمات والعوائد طويلة الأجل بدلاً من مجرد الاحتفال بكل سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي. هذا لا يعني أن SK Hynix ليست شركة قوية. لكن المستثمرين الذين يفكرون في شراء أسهم SKHY بعد ظهورها لأول مرة في وول ستريت، قد يكون الصبر هو الإستراتيجية الأفضل الآن.
المزيد من الأخبار من بارتشارت
www.barchart.com
الظهور الأول لـ SK Hynix في وول ستريت: ماذا حدث؟
منذ أن أصبحت رقائق الذاكرة واحدة من أهم أركان سوق أشباه الموصلات، استفادت شركات مثل Micron (MU)، وSanDisk (SNDK)، وSK Hynix بشكل هائل. قبل الإدراج في الولايات المتحدة، كانت أسهم شركة إس كيه هاينكس الكورية قد تضاعفت بالفعل أكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2026، مدفوعة بالحماس حول الذكاء الاصطناعي وذاكرة الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM).
على مدار العامين الماضيين، أصبحت SK Hynix الشركة الرائدة في مجال HBM، والتي يمكن القول إنها تقنية الذاكرة الأكثر أهمية التي تعمل على تشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اليوم. قفز سهم SKHY بنسبة 14% في أول يوم تداول له في بورصة ناسداك، حيث كان المستثمرون الأمريكيون في السابق لديهم تعرض مباشر محدود للسهم. ومع ذلك، تباطأ الحماس الأولي، مع انخفاض أسهم شركة SK Hynix المدرجة في سيول بنسبة 15% في أول يوم تداول بعد ظهورها لأول مرة في الولايات المتحدة. وحتى أسعار الفائدة الأمريكية المدرجة في الولايات المتحدة انخفضت الآن بنسبة 9.3% منذ أول يوم تداول لها. لم يكن الانخفاض بسبب انخفاض أساسيات SK Hynix فجأة، بل بسبب عمليات بيع واسعة النطاق في أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بسبب مخاوف التقييم والتوقعات على المدى القريب.
تدخل أعمال الذكاء الاصطناعي القوية إلى سوق أكثر تطلبًا
قد تكون SK Hynix واحدة من أقوى الشركات في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي اليوم. على عكس DRAM التقليدية، فإن HBM عبارة عن ذاكرة مكدسة متقدمة تقع بجوار وحدات معالجة الرسومات والمسرعات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي. حتى وحدات معالجة الرسوميات المتطورة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي لا يمكنها الوصول إلى قوة المعالجة الكاملة بدون وجود HBM مناسب.
وتؤمن SK Hynix، بفضل سنوات استثمارها في التغليف المتقدم، وإنتاجية التصنيع، وجودة المنتج، وموثوقية التوريد، بأنها “تقود السوق” في HBM. ارتفعت إيراداتها في الربع الأول بنسبة 198% على أساس سنوي إلى 52.6 تريليون وون، مدفوعة بمبيعات منتجاتها عالية القيمة بما في ذلك وحدات HBM ووحدات DRAM للخادم عالية الكثافة بسعة 128 جيجابايت وما فوق. وبالتتابع، ارتفع متوسط أسعار بيع DRAM بنطاق متوسط 60%، بينما ارتفع بنطاق متوسط 70% لـ NAND.
في النهاية، أدت منتجات الذاكرة المتميزة ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي إلى تحسين ربحية SK Hynix بشكل كبير. وقد سجلت أرباحًا صافية قدرها 40.3 تريليون وون، بهامش ربح صافي استثنائي قدره 77%. ومع استمرار ارتفاع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن الطلب على الذاكرة المتميزة التي توفرها SK Hynix سيستمر أيضًا في النمو.
في حين أن التوقعات طويلة المدى لشركة SK Hynix لا تزال قوية، إلا أن بعض المستثمرين أصبحوا حذرين بشأن الأرباح على المدى القريب. وفق رويترزصرح Ryu Young-ho، محلل NH Investment & Securities، أن المستثمرين توقعوا زيادة أكبر في شحنات HBM4 خلال الربع الثاني. ولم تتحقق هذه الزيادة بعد بالحجم الذي توقعه بعض المستثمرين. وأشار أيضًا إلى أن SK Hynix قد تستفيد بشكل أقل من Samsung من الزيادات الأخيرة في أسعار DRAM التقليدية لأن جزءًا أكبر من أعمالها يتركز بالفعل في HBM بدلاً من الذاكرة السلعية.
الشركة العظيمة لا تعني دائمًا وجود أسهم رائعة للشراء اليوم
لا شك أن SK Hynix هي شركة ذات جودة رائعة. ولكن مجرد ظهورها لأول مرة في وول ستريت لا يعني أنه يجب على المستثمرين التسرع في شراء السهم اليوم. على عكس السنوات القليلة الماضية، حيث كان التعرض للذكاء الاصطناعي في محفظتك أمرًا كبيرًا، فإن سيناريو الاستثمار اليوم مختلف. على الرغم من أن شركات التوسع الفائقة تعلن عن نفقات رأسمالية ضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الطلب المتزايد والعرض المحدود للرقائق، إلا أن المستثمرين أصبحوا متشككين بشكل متزايد. إنهم يريدون دليلاً على أن المليارات التي يتم استثمارها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستولد في نهاية المطاف نموًا مستدامًا في الإيرادات، وتوسيع التدفقات النقدية، وعوائد جذابة للمساهمين.
يمكن أن تستمر معنويات السوق هذه في خلق تقلبات إضافية للشركات التي تدخل الأسواق العامة، حتى تلك التي تتمتع بأساسيات تشغيل ممتازة. ولذلك، فإن الانتظار بصبر الآن قد يكون أكثر فائدة. ستتاح للمستثمرين فرصة لتقييم كيفية تطور الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال الأرباع القادمة، وما إذا كان تسعير HBM لا يزال مرنًا، ومدى فعالية SK Hynix في الحفاظ على ريادتها التكنولوجية حيث يواصل المنافسون مثل Micron وSanDisk الاستثمار بقوة.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sushree Mohanty مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على بارشارت.كوم
