تنمو مستودعات خوادم الكمبيوتر التي تعمل على تشغيل الذكاء الاصطناعي بسرعة كبيرة لدرجة أن شهيتها للكهرباء بدأت في إعادة تشكيل ميزانيات الأسرة.
لقد وضع الرئيس التنفيذي للشركة التي تزود معظم الأجهزة في تلك المرافق للتو توقعات تجعل الإنفاق الحالي يبدو متواضعا بالمقارنة.
أخبر جنسن هوانغ، الذي شارك في تأسيس NVDA (NVDA) ولا يزال يدير الشركة، المستثمرين عبر العديد من مكالمات الأرباح الأخيرة أنه يتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي السنوي العالمي لمراكز البيانات إلى 3 تريليون دولار إلى 4 تريليون دولار بحلول نهاية العقد، حسبما ذكرت CNBC.
في مكالمة أرباح الربع الأول من العام المالي 27 لشركة Nvidia في 20 مايو، قال المدير المالي كوليت كريس إن الشركة تتوقع الوصول إلى هذا الهدف بحلول نهاية هذا العقد.
إن توقعات Nvidia البالغة 4 تريليون دولار تقزّم إجماع وول ستريت
إن الفجوة بين توقعات هوانج وما تتوقعه أغلب وول ستريت مذهلة وتكشف عن مدى الخلاف حول مسار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي على مدى السنوات العديدة المقبلة.
أشارت لورا مارتن، محللة نيدهام، في تقرير بحثي حديث استشهدت به CNBC، إلى أن المشاركين في الصناعة يتوقعون أن يصل مقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق إلى حوالي 1.03 تريليون دولار من الإنفاق الرأسمالي السنوي بحلول عام 2028، مما يجعل رقم هوانغ تقريبًا أربعة أضعاف الإجماع السائد.
ووصف مارتن توقعات هوانغ بأنها مختلفة عن السيناريوهات التي حددها مقدمو الخدمات السحابية أنفسهم وأكثر طموحًا في نطاقها.
ويتوقع محلل بنك أوف أمريكا فيفيك آريا الآن أن يصل إجمالي السوق القابلة للتوجيه لأنظمة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى حوالي 1.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، وفقًا لموقع Investing.com، ارتفاعًا من التقدير السابق البالغ 1.4 تريليون دولار. ويعكس التعديل بنسبة 21% مدى سرعة تحول افتراضات الإنفاق.
ويدعم نمو نفيديا حجم طموح هوانغ
يتحدث هوانغ من مركز الصناعة، حيث يطلع على مسارها في الصف الأول.
سجلت Nvidia إيرادات بقيمة 81.6 مليار دولار خلال الربع الأخير، بزيادة قدرها 85٪ عن نفس الفترة من العام السابق، وفقًا لنتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 للشركة. ارتفعت إيرادات مراكز البيانات وحدها بنسبة 92٪ على أساس سنوي لتصل إلى 75.2 مليار دولار.
تبلغ القيمة السوقية لشركة Nvidia حاليًا ما يقرب من 4.9 تريليون دولار، وتتداول بشكل متقارب مع شركة Apple، وفقًا لما ذكرته CNBC. تفوقت شركة Apple لفترة وجيزة على Nvidia في التداول خلال اليوم في 17 يوليو للمرة الأولى منذ أكثر من عام قبل أن تستعيد Nvidia الصدارة بحلول الإغلاق، وفقًا لبيانات بلومبرج.
كتب جوزيف مور، محلل مورجان ستانلي، في مذكرة بحثية في شهر مارس استشهد بها موقع TipRanks أن أسهم Nvidia قد توقفت على الرغم من تحسن الأساسيات، متأثرة بالشكوك حول طول عمرها.
خلال الربعين الأخيرين، لم تتحرك NVIDIA بينما استمرت الأعمال في التعزيز – وهو ما يرجع إلى المخاوف بشأن متانة النمو الحالي.
إذا ثبت أن توقعات هوانغ للإنفاق دقيقة واحتفظت إنفيديا حتى بحصة مخفضة من هذا السوق، فإن الحساب الخاص بتقييم بقيمة 20 تريليون دولار يصبح واضحًا، حيث أن الشركة ستحتاج فقط إلى مضاعفة مستواها الحالي بمقدار أربعة أضعاف تقريبًا.
أشار جوزيف مور إلى أن Nvidia تمثل ما يقرب من 85٪ من إيرادات معالجات الذكاء الاصطناعي، مع AMD بأقل من 5٪ والرقائق المصممة خصيصًا من المقياس الفائق ما يزيد قليلاً عن 10٪، وفقًا لموقع Investing.com.
يوقع أصحاب المشاريع الفائقة عقود توريد مدتها ثلاث سنوات، بعضها بمدفوعات مسبقة كاملة، وهو ما وصفه مور بأنه إشارة للمتانة يصعب التوفيق بينها وبين فكرة أن الإنفاق سوف يتباطأ قريبًا.
حققت NVIDIA إيرادات بقيمة 91 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي 27، أي أعلى بنسبة 95% تقريبًا من الربع نفسه من العام الماضي، مع افتراض عدم وجود إيرادات حوسبة لمراكز البيانات من الصين بسبب قيود التصدير المستمرة.
النمو الهائل في الذكاء الاصطناعي لشركة Nvidia ومكانتها المهيمنة في السوق يعززان رؤية Jensen Huang الجريئة لتقييم محتمل للشركة بقيمة 20 تريليون دولار. بلومبرج/غيتي إيماجز
كيف تؤثر موجة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على ميزانية أسرتك
بالنسبة لمعظم الناس، قد تبدو أرقام إيرادات Nvidia وتوقعات القيمة السوقية بعيدة عن الحياة اليومية، لكن بناء البنية التحتية وراء هذه الأرقام يؤدي بالفعل إلى إنتاج تكاليف تهبط على طاولات المطبخ في جميع أنحاء البلاد.
ويتوقع محللا بنك جولدمان ساكس، مانويل أبيكاسيس وهونجسين وي، أن يصل تضخم الكهرباء الاستهلاكية إلى حوالي 6% خلال عامي 2026 و2027، قبل أن يتراجع إلى حوالي 3.5% في عام 2028 مع انخفاض أسعار الغاز الطبيعي.
المزيد من نفيديا:
وتمثل مراكز البيانات ما يقرب من 40% من إجمالي نمو الطلب على الكهرباء على مدى السنوات الخمس المقبلة، كما وجد فريق بحث جولدمان ساكس، ولا يقع العبء بالتساوي عبر مستويات الدخل.
وكتب أبيكاسيس في مذكرة بحثية لبنك جولدمان ساكس: “من المرجح أن تكون عوائق الدخل والإنفاق أكبر بالنسبة للأسر ذات الدخل المنخفض لأن الكهرباء تمثل حصة أكبر من إنفاقها”، مضيفًا أن الأسر القريبة من مجموعات كبيرة من مراكز البيانات تواجه زيادات أكبر.
يتوقع لينجلان وانج، مدير المحلل في جارتنر، أن يرتفع الطلب العالمي على الطاقة في مراكز البيانات بنسبة 27% في عام 2026 وحده، ليصل إلى 132 جيجاوات، ويمكن أن يرتفع إلى 290 جيجاوات بحلول عام 2030. ويعزو وانج حجم البناء إلى الوتيرة غير المسبوقة لاعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي.
التأثيرات الاقتصادية الأوسع نطاقًا للإنفاق على الذكاء الاصطناعي
ولا يشكل ارتفاع أسعار الكهرباء القناة الوحيدة التي تصل من خلالها موجة الإنفاق هذه إلى المستهلكين.
ووجد محللو جولدمان ساكس أن ارتفاع تكاليف المرافق سيزيد من التضخم الأساسي بنسبة 0.1% في كل من عامي 2026 و2027، مع تدفق الجزء الأكبر من هذا الارتفاع إلى الخدمات الطبية، والخدمات الغذائية، والعبور الثانوي إلى أسعار السيارات والملابس الجديدة مع استيعاب الشركات لتكاليف الطاقة الأعلى.
وتوقع فريق جولدمان أن ينخفض نمو الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.2% حتى عام 2027 حيث يؤدي ارتفاع فواتير الكهرباء إلى تقليل الدخل المتاح، مما يساهم في تباطؤ النمو الاقتصادي الإجمالي بنسبة 0.1%.
يمكن أن تعمل بطاقة Nvidia’s China Wild Card على تضخيم مسار النمو
أحد العوامل التي لم تنعكس بعد في التوجيه المالي لشركة Nvidia هو احتمال إعادة فتح سوقها الصينية.
صرح وكيل وزارة التجارة للصناعة والأمن جيفري كيسلر للجنة الشؤون الخارجية بمجلس النواب في 14 يوليو أنه تم شحن “عدد قليل جدًا” من رقائق Nvidia H200 إلى الصين، حسبما ذكرت شبكة CNBC. وفسر المحللون تعليقه على أنه إشارة إلى استئناف المبيعات المحدودة بعد سنوات من قيود التصدير.
إذا استمرت الحواجز التنظيمية بين واشنطن وبكين في التراجع، فإن السوق الصينية ستضيف قناة نمو استبعدتها إنفيديا بالكامل من توقعات إيراداتها، مما قد يسرع مسار الشركة نحو توقعات هوانغ الأوسع للإنفاق على البنية التحتية.
حتى لو لم تصل شركة Nvidia أبدًا إلى 20 تريليون دولار، فإن الإنفاق وراء هذا الرهان يمتد بالفعل إلى ما هو أبعد من وول ستريت، إلى فواتير الخدمات، وإيصالات البقالة، وإعلانات الوظائف في جميع أنحاء الاقتصاد.
ذات صلة: الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang يسلم رسالة حادة إلى كبار العملاء
تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة ذا ستريت في 20 يوليو 2026، حيث ظهر لأول مرة في الاستثمار قسم. أضف TheStreet كـ المصدر المفضل بالضغط هنا.
