ننسى الجاسوس. ابن عمها زخمها يسحق المؤشر بعوائد 26% هذا العام، مقابل 0.13% فقط

قراءة سريعة

• ارتفعت نسبة SPMO بنسبة 26% منذ بداية العام حتى الآن مقابل 10% لـ SPY، وعلى مدار 10 سنوات، تضاعف إجمالي عائد SPY البالغ 247%.

• يمكن أن يؤدي تركيز SPMO على 100 سهم وإعادة التوازن نصف السنوي إلى تأخر حاد أثناء تحولات القيادة وإنشاء توزيعات أعلى لأرباح رأس المال في الحسابات الخاضعة للضريبة.

• لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

ال صندوق SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA:SPY) هي ملكية الأسهم الافتراضية لعشرات الملايين من المستثمرين، ولأسباب يمكن الدفاع عنها: فهي تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة حساب تبلغ 0.0945٪، وتوفر سيولة عميقة، وأغلقت عند 749.17 دولارًا في 13 يوليو 2026. ومع ذلك، غاب حاملو SPY بهدوء عن السوق هذا العام. إن ابن العم القريب، الذي لا يزال مبنيًا من نفس الأسهم الـ 500، ارتفع بأكثر من ضعفين ونصف منذ بداية العام حتى الآن. البديل موجود داخل عائلة ستاندرد آند بورز، ويكلف حوالي 4 نقاط أساس إضافية، ويتناوب على جدول زمني قائم على القواعد لم يفحصه معظم مالكي SPY قط.

ذلك الصندوق هو صندوق إنفيسكو إس آند بي 500 مومينتوم المتداول في البورصة (NYSEARCA:SPMO)، والفجوة بين الاثنين في عام 2026 هي السبب للنظر عن كثب.

لماذا لا تزال SPY تستحق مقعدها

يعمل الصندوق لأنه ممل بأفضل طريقة. إنها تمتلك سوق الولايات المتحدة الكبيرة بالكامل مرجحة بالحجم، لذا تمثل NVIDIA 7.58% من الصندوق، وApple 6.66%، وMicrosoft 4.91%. على مدار عشر سنوات، حققت مؤسسة التدريب الأوروبية عوائد بنسبة 247.11%، وعلى مدى عام واحد ارتفعت بنسبة 20.13%. أي شخص يقوم ببناء محفظة حول مؤشر أسهم واحد يكون ناجحًا.

النقص بنيوي. نظرًا لأن SPY يتم ترجيحه من خلال القيمة السوقية، فإنه دائمًا ما يمتلك الفائزين بالأمس بأسعار الأمس. عندما تتغير القيادة داخل المؤشر، يلتقط SPY الحركة فقط عندما تزيد تلك الأسماء من حصتها. ولا يمكنها أن تعتمد على ما يعمل الآن.

لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

حيث يفوز SPMO في عام 2026

يتتبع صندوق الزخم مؤشر S&P 500 Momentum، الذي يختار تقريبًا أفضل 100 اسم على مؤشر S&P 500، مرتبة حسب زخم الأسعار المعدل حسب المخاطر، ويعيد التوازن بشكل نصف سنوي. إنه نفس عالم الأسهم الموجود في صندوق S&P 500 الأساسي، والذي تمت تصفيته ليشمل تلك التي تتمتع بأقوى اتجاه حديث. تبلغ نسبة النفقات 0.13٪، وهو ما يعادل حوالي 13 دولارًا لكل 10000 دولار مستثمرة، مقابل 9.45 دولارًا تقريبًا للصندوق الرئيسي.

لقد اشترت نقاط الأساس الأربع الإضافية الكثير هذا العام. ارتفع SPMO بنسبة 26.03٪ منذ بداية العام حتى 13 يوليو 2026، مقارنة بـ 9.86٪ لـ SPY. على مركز بقيمة 50,000 دولار أمريكي، يكون هذا ما يقرب من 13,015 دولارًا أمريكيًا من العائدات لـ SPMO مقابل 4,930 دولارًا أمريكيًا لـ SPY، قبل فرق الرسوم الذي يبلغ حوالي 18 دولارًا أمريكيًا. فجوة الرسوم هي خطأ تقريب بجوار انتشار الأداء.

وقد استمرت هذه الميزة قبل عام 2026. وعلى مدار عام واحد، ارتفعت نسبة SPMO بنسبة 34.6%؛ وعلى مدى خمس سنوات 162.12%؛ وأكثر من عشر سنوات 554.08%. خلال نفس فترة العشر سنوات، عاد SPY بنسبة 247.11٪. وقد تفاقم ميل الزخم بشكل كبير من خلال أنظمة متعددة، بما في ذلك الانسحاب في عام 2022 والتناوب في عام 2025.

يجب أن يزن حاملو الجاسوس المقايضات

الزخم يفوز حتى لا يفعل ذلك. يتم تعديل الإستراتيجية على فترات زمنية محددة، لذلك عندما تنكسر القيادة بشكل حاد، يمكن أن يتخلف SPMO عن SPY خلال الدور حتى تقوم عملية إعادة التوازن التالية بإعادة وضع الصندوق. وقد ظهر ذلك بالفعل على المدى القصير: انخفض SPMO بنسبة 2.12% خلال الأسبوع الماضي، في حين انخفض SPY بنسبة 0.28%. التركيز أعلى أيضًا. يحمل SPMO ما يقرب من 100 اسم بدلاً من 500، مما يعني أن رهانات القطاع تصبح كبيرة حسب التصميم.

دوران المسائل للحسابات الخاضعة للضريبة. وتولد عملية إعادة التشكيل نصف السنوية لـ SPMO تداولًا داخليًا أكثر من مؤشر SPY شبه الثابت، والذي يمكن أن ينتج توزيعات أكبر لمكاسب رأس المال في بعض السنوات. بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في قراءة أوسع للاستراتيجيات التي تعتمد على الاتجاه، فإن كتاب قواعد المشتري الخاص بفريقنا يحدد الانضباط الكامن وراء شراء الأسهم عند مستويات عالية جديدة بدلاً من الوصول إلى المتقاعسين.

كيفية النظر في المبادلة

داخل الحساب ذي المزايا الضريبية، يعد نقل جزء أو كل مركز التجسس إلى SPMO أمرًا بسيطًا ميكانيكيًا، كما أن انتشار العائد التاريخي يجعل الحالة من تلقاء نفسها. داخل الحساب الخاضع للضريبة، تؤدي المكاسب غير المحققة إلى تعقيد القرار: فبيع SPY بسعر 749.17 دولارًا بعد عقد من الارتفاع يمكن أن يؤدي إلى إنشاء فاتورة ضريبية تمحو ميزة الصندوق لسنوات. إن التناوب الجزئي، أو توجيه مساهمات جديدة إلى SPMO مع ترك مجموعات SPY القديمة وحدها، يتجنب هذا الفخ.

ماذا يقول هذا عن الاختيار الذي أمامك؟

يظل صندوق S&P 500 الرئيسي ملكية أساسية مشروعة، ولا تزال رسومه البالغة 0.0945٪ من بين أدنى المعدلات في أي مكان. نسخة الزخم هي تكرار لمؤشر S&P 500 الذي يميل إلى ما يعمل بالفعل، وفي عام 2026، أنتج هذا العجاف 26.03٪ مقابل 9.86٪ للصندوق الأساسي. ويعتمد استمرار هذه الميزة على ما إذا كانت القيادة الحالية ستصمد خلال عملية إعادة التوازن التالية. بالنسبة للمستثمرين الذين يزنون التعرض لتلك الديناميكية دون مغادرة إطار مؤشر ستاندرد آند بورز 500، يتم الاحتفاظ بصندوق الزخم في بعض الأحيان كغطاء إلى جانب الصندوق الأساسي، مع إعادة النظر في المخصصات عندما تتغير القيادة.

لا تنتظر: كشف المحلل الذي اتصل بـ NVIDIA في عام 2010 للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. شاهد القائمة الكاملة مجانًا الآن.

اتصال Editorial@247wallst.com لأية أسئلة أو تصحيحات.