(لتصحيح الاقتباس في الفقرة 2، وإضافة الإشارة إلى “في الأسر أو قطاع الأعمال، في الأسواق المالية”)
بقلم فرانشيسكو كانيبا وهوارد شنايدر
سينترا (البرتغال) 1 يوليو (رويترز) – قال رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) كيفن وارش يوم الأربعاء إنه سيلتزم بشدة بهدف البنك المركزي الأمريكي للتضخم البالغ 2% و”يخيب أمل” أي شخص يتوقع سياسة نقدية تيسيرية على الرغم من دعوة الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة.
وقال وارش أمام لجنة البنك المركزي الأوروبي في سينترا بالبرتغال: “إذا كان هناك أشخاص في الأسر أو قطاع الأعمال، في الأسواق المالية، يعتقدون أن هذا البنك المركزي سيكون مرتاحًا لهدف التضخم فوق 2٪ – حسنًا، أعتقد أنهم سيصابون بخيبة أمل”، مشددًا على أنه – بخلاف إعادة ذكر هدف التضخم – لن يعطي سوى القليل من المؤشرات حول الاتجاه الذي يعتقد أن السياسة النقدية أو الاقتصاد تتجه إليه.
وردا على سؤال عما إذا كانت احتمالية خيبة الأمل تمتد إلى ترامب، الذي اختار وارش لتولي منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي وقال إنه يتوقع انخفاض تكاليف الاقتراض، قال وارش: “لقد كنا بنكا مركزيا مستقلا لفترة طويلة. سنكون بنكا مركزيا مستقلا في هذه اللحظة ولن ترى أي تغييرات على ذلك”.
تحدث وارش بعد يومين فقط من حكم المحكمة العليا الأمريكية بأن ترامب لا يمكنه إقالة محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مؤكدا مكانة البنك المركزي حتى مع قيام القضاة بتوسيع سلطة الرئيس لإزالة أعضاء الهيئات الأخرى المستقلة ظاهريا – وهو حكم قال وارش إنه قرأه لكنه لا يعتقد أنه سيغير الطريقة التي يمارس بها بنك الاحتياطي الفيدرالي أعماله.
والظهور العلني في البرتغال، وهو الثاني لوارش منذ توليه منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو، جعله ينضم إلى كبار محافظي البنوك المركزية الآخرين فيما أصبح رفضًا شائعًا “للتوجيه المستقبلي” وإحجامًا واضحًا حتى عن قول الكثير عن الاقتصاد.
وقال وارش إن محافظي البنوك المركزية الأمريكية سيقررون ما إذا كانوا سيرفعون أسعار الفائدة، على سبيل المثال، عندما “يغلقون الباب” ويبدأون اجتماعهم التالي الذي يستمر يومين في 28 يوليو، وأخبرت مديرة اللجنة أنها “سوف تفشل” في كسر قاعدته ضد التعليق على قرارات أسعار الفائدة أو حتى المخاطر والعوامل التي تؤطر المناقشة.
وقلص المتداولون قليلاً من رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة بينما كان وارش يتحدث، لكنهم ما زالوا يضعون احتمالات بنسبة 70% على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة تكاليف الاقتراض في اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر.
وكتب أورين كلاتشكين، اقتصادي الأسواق المالية في نيشن وايد، بعد ظهور وارش: “يبدو على نحو متزايد أن الافتراض المبكر للمستثمرين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش سيخفض أسعار الفائدة بسرعة لن ينجح”. وأضاف كلاشكين: “لقد تحول ميزان المخاطر بشكل واضح”، على الرغم من أنه يتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي في النهاية أسعار الفائدة ثابتة خلال العام.
وفي حديثه أمام المنتدى السياسي السنوي للبنك المركزي الأوروبي في بلدة التلال البرتغالية، قال وارش: “ندخل إلى تلك الغرفة ونغلق الباب، وسنجري مناقشة جيدة، لكن ليس لدي ما هو أكثر من ذلك بالنسبة لك”.
وتابع وارش ردًا على سؤال متابعة من مذيعة قناة سي إن بي سي سارة آيسن قائلة: “لن أقدم توجيهات للأمام”، قائلة: “سارة تحاول إقناعي بكسر هذه القاعدة. إنها ستفشل”.
وقام لاحقًا بتوسيع حكمه ليشمل التوقعات الاقتصادية، والتي عادة ما تكون عنصرًا أساسيًا في تعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي ومتميزة عن مناقشة نتائج أسعار الفائدة.
“نحن نلعب Mad Libs الآن؟” قال وارش عندما سأل آيزن عن وجهة نظره بشأن النمو الاقتصادي القادم، في إشارة إلى لعبة كلمات شائعة.
“لقد عدت إلى التوجيهات المستقبلية. سأحررك من وهم محاولة استخلاص ذلك. … وجهة نظري هي أن الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي يعملان بشكل أفضل عندما تنظر إلى ما يحدث في الاقتصاد الحقيقي. أنت تصدر أحكامك الخاصة.”
عندما سئل عما إذا كان يعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد يكون على الأقل في الوقت الحالي سببا للتضخم – وهي قضية مركزية أخرى يعكف بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحليلها – أجاب بشكل عام أن الأمر متروك للبنك المركزي للتأكد من أنه ليس كذلك، بدلا من كشف كيف يمكن لبعض جوانب الذكاء الاصطناعي أن تستنزف الموارد المتاحة حتى لو أدت في النهاية إلى زيادة الإنتاجية.
العودة إلى المبادئ الأولى
شارك وارش المسرح في البرتغال مع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، ومحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، ومحافظ بنك كندا تيف ماكليم، الذين يتعاملون جميعًا مع التضخم المرتفع وتداعيات الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران.
لكن تأثير هذا الصراع أخذهم في اتجاهات مختلفة. وقد دفعت تعليقات وارش بعد اجتماع السياسة النقدية الذي انعقد يومي 16 و17 يونيو/حزيران، المستثمرين إلى تعزيز احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، في حين قام البنك المركزي الأوروبي بالفعل برفع تكاليف الاقتراض. وكان محافظو البنوك المركزية في إنجلترا وكندا أكثر ترددا في تشديد السياسة النقدية نظرا لضعف الاقتصاد المحلي.
كما شارك محافظو البنوك المركزية الآخرون في اللجنة نهج وارش بأن الحديث كثيرًا عن أسعار الفائدة أمر غير حكيم، وهي حقيقة اقترحها وارش قد تكون إيذانا باعتماد عالمي جديد على “المبادئ الأولى” في البنوك المركزية، وطرد نهائي للمشاكل التي ينسبها إلى سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي تم إنشاؤها في أعقاب الأزمة المالية العالمية 2007-2009. كان وارش محافظًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي خلال تلك السنوات قبل أن يترك منصبه معارضًا لبعض البرامج التي تم وضعها، ثم قام بحملة ضدها في السنوات الخمس عشرة التالية.
وقال وارش: “أشعر بارتياح لا يصدق لأنني لست متأكدا من أنني استوعبت أن هناك رغبة لدى زملائي في مجتمع البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم للعودة إلى المبادئ الأولى”. لقد كنا جميعا مثقلين بالعديد من السياسات التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى حد ما، في الأزمة المالية لعام 2008، بما في ذلك الميزانيات العمومية الضخمة وتوفير الكثير من المعلومات لتوجيه الأسواق المالية.
ستتم مراجعة تلك السياسات المحددة وغيرها من القضايا من قبل سلسلة من فرق العمل التي قال وارش يوم الأربعاء إنها ستتم تسميتها الأسبوع المقبل، ملمحا إلى أنه قد يتم تعيين محافظي البنوك المركزية الأجنبية السابقين في بعض اللجان – بروح المراجعات التي أجراها وارش وآخرون لمؤسسات مثل بنك إنجلترا – والتي يتوقع منها نتائج سريعة.
على وجه الخصوص، قال إن “طموحه” هو أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي في غضون عام إلى استخدام البيانات في الوقت الفعلي لوضع السياسة النقدية والاعتماد بشكل أقل على المسوحات الحكومية ذات النظرة الرجعية.
وبسبب الذكاء الاصطناعي وما وصفه بوتيرة التغيير “المتسارعة”، قال وارش إنه من المهم التعرف على الاتجاهات الجديدة أثناء ظهورها، وليس بعد وقوعها.
وقال إن التغييرات المحتملة القادمة في سوق العمل لها أهمية خاصة.
وقال وارش: “نحن في الشوط الأول أو الثاني من هذه الثورة.. الوظائف ستكون أكبر، والازدهار سيكون أكبر.. السؤال هو التوقيت”. “لدينا تفويض مزدوج وعلينا أن نقدم كل من جانب التوظيف وجانب الأسعار المستقرة.”
(تقرير بواسطة هوارد شنايدر؛ تقرير إضافي بقلم فرانشيسكو كانيبا وبالازس كوراني في سينترا؛ تحرير دان بيرنز وأندريا ريتشي وبول سيماو)
