أسهم CoreWeave تلقى ضربة قوية بعد نشر الأخبار ذلك منصات ميتا تقوم ببناء شركة سحابية لبيع طاقة حوسبة الذكاء الاصطناعي الاحتياطية.
انخفض سهم التكنولوجيا بشكل حاد خلال جلستي تداول الأسبوع الماضي، وتبلغ قيمته السوقية حاليًا 64.4 مليار دولار.
والجدير بالذكر أن Meta (META) هي واحدة من أكبر عملاء CoreWeave (CRWV). وتتنافس الشركتان، اللتان كانتا شريكتين الشهر الماضي، الآن في سوق سريعة التوسع.
خطوة ميتا تثير قلق مستثمري CoreWeave
وفقًا لـ CNBC، ستبيع شركة Meta قوتها الحاسوبية غير المستخدمة إلى مؤسسات أخرى، وهي خطة أبلغت عنها بلومبرج لأول مرة.
وفقا لتقرير سي إن بي سي:
لا تزال شركة Meta تقرر ما إذا كانت ستوفر الوصول الكامل إلى نماذج الذكاء الاصطناعي التي تعمل على خوادمها أو ببساطة ستؤجر قوة الحوسبة الخام لشركات أخرى.
لم تؤكد ميتا الخطة علنًا. ومع ذلك، ألمح مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة Meta، إلى هذا الاحتمال منذ أشهر.
وأخبر المستثمرين خلال مكالمة أرباح الشركة للربع الثالث أن الانتقال إلى الخدمات السحابية كان “مطروحًا على الطاولة”.
وكرر هذه الرسالة في الاجتماع السنوي للمساهمين في شركة Meta في شهر مايو، قائلًا إنه إذا انتهى الأمر بالشركة إلى الحصول على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أكثر مما تحتاج إليه، “فهذا هو الخيار المتاح لدينا”.
تخطط Meta لإنفاق ما يصل إلى 145 مليار دولار هذا العام لبناء مراكز البيانات وشراء وحدات معالجة الرسومات (GPUs) اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.
إن تحويل السعة غير المستخدمة إلى مصدر جديد للإيرادات من شأنه أن يخفف الضغط على هذا الإنفاق الضخم، مما يدفع سهم Meta إلى الارتفاع بعد الأخبار.
ذات صلة: اختار ميتا للتو معركة مع بقرة أمازون النقدية
تتبع Meta المسار الذي اتخذته شركة SpaceX التابعة لشركة Elon Musk بالفعل هذا العام من خلال بيع سعة حوسبة إضافية.
أبرمت SpaceX صفقات مع Anthropic، التي تدفع 1.25 مليار دولار شهريًا مقابل السعة، وGoogle، التي تدفع 920 مليون دولار شهريًا، وفقًا لشبكة CNBC.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لنموذج أعمال CoreWeave
وفقًا لرويترز، تعد Meta واحدة من أكبر عملاء CoreWeave، حيث يبلغ إجمالي الالتزامات التعاقدية حوالي 35 مليار دولار، بما في ذلك صفقة بقيمة 21 مليار دولار تستمر حتى ديسمبر 2032.
يمكن لـ Meta إما استضافة نماذج الذكاء الاصطناعي التي يدفع المطورون مقابل استخدامها أو بيع الوصول إلى GPU مباشرة. إذا كانت تستضيف نماذج الذكاء الاصطناعي، فإن عملاق التكنولوجيا يتنافس في المقام الأول مع خدمات البرمجيات. ومع ذلك، إذا باعت Meta إمكانية الوصول إلى وحدة معالجة الرسومات، فإنها ستتنافس مع CoreWeave وأقرانها مثل Nebius.
يعد CoreWeave جزءًا من سوق السحابة الجديدة، الذي ينمو بسرعة. يتوقع تقرير بحثي من Mordor Intelligence أن يتوسع إجمالي السوق القابلة للتوجيه من 24 مليار دولار في عام 205 إلى 236.5 مليار دولار في عام 2031، مما يشير إلى معدل نمو سنوي مركب يزيد عن 45%.
في الربع الأول من عام 2026، ضاعفت CoreWeave إيراداتها بأكثر من الضعف، مما يشير إلى أنها تتفوق على نمو الصناعة الأوسع وتكتسب حصة في السوق.
صرح مايكل إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave:
“كان الربع الأول بمثابة ربع تحويلي لشركة CoreWeave. فقد قدمنا أقوى ربع لدينا من حيث حجوزات العملاء، حيث وقعنا على أكثر من 40 مليار دولار من الالتزامات الجديدة وزادنا تراكم الإيرادات المتعاقد عليها إلى ما يقرب من 100 مليار دولار.”
يتوقع المحللون الذين يتتبعون أسهم CoreWeave زيادة إيرادات الأسهم من 5.13 مليار دولار في عام 2025 إلى 82 مليار دولار في عام 2030، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب قدره 74٪.
حتى لو دخلت Meta سوق الوصول إلى وحدة معالجة الرسومات، فإن CoreWeave لديها مساحة كافية لمواصلة النمو خلال العقد القادم.
يمكن لمارك زوكربيرج أن يفتح مصدرًا جديدًا لإيرادات MetaTom Williams / Getty Images
لقد قلل المسؤولون التنفيذيون في CoreWeave من أهمية التهديد من قبل
عالجت قيادة CoreWeave مخاوف المنافسة في مؤتمرات المستثمرين هذا العام، قبل ظهور أخبار Meta Cloud.
وفي حديثه في مؤتمر التكنولوجيا العالمي الذي عقده بنك أوف أمريكا في يونيو، قال نيكولاس روبنز، كبير مسؤولي الإستراتيجية في CoreWeave، إن المتوسعين مثل Microsoft أخبروه أنهم يخططون في النهاية لبناء كل قدراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي داخل الشركة.
وقال إن المخاطر “محدودة للغاية”، مشيرًا إلى أن Microsoft استحوذت على 85٪ من إيرادات CoreWeave المتراكمة في الاكتتاب العام الأولي ولكنها لم تعد حتى أكبر عميل لها.
وفي مؤتمر جي بي مورجان للتكنولوجيا العالمية في شهر مايو، تحدث برانين ماكبي، كبير مسؤولي التطوير في شركة CoreWeave، عن صفقة مماثلة تتضمن شركتي بلاكستون وجوجل لبناء سعة سحابية من مادة TPU.
المزيد من التعريف:
ووصفها بأنها “إشارة طلب أخرى” للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وليست تهديدًا، مضيفًا أن عملاء CoreWeave يطلبون على وجه التحديد وحدات معالجة الرسوميات Nvidia، وليس بنية الرقائق التي يبنيها مقدمو الخدمات السحابية الآخرون.
وحذر ماكبي أيضًا من أن الاشتراك في السلطة والأرض لا يترجم تلقائيًا إلى إيرادات.
وقال إن بناء وتشغيل البنية التحتية لوحدة معالجة الرسومات على نطاق واسع أمر “صعب للغاية”، وأن منصة برامج CoreWeave، التي تسمى Mission Control، هي ما يسمح لها فعليًا بتقديم ساعات حوسبة قابلة للفوترة بدلاً من مجرد الوعود.
هل أسهم CRWV مقومة بأقل من قيمتها؟
لا يزال CoreWeave يحمل مخاطر مالية حقيقية. تمتلك الشركة ما يقرب من 25 مليار دولار من الديون والإيجارات طويلة الأجل مقابل أقل من 4.8 مليار دولار من حقوق المساهمين، وتستمر في تسجيل خسائر صافية أثناء قيامها ببناء البنية التحتية.
لا تزال الشركة غير مربحة ومن المتوقع أن تعلن عن تدفق نقدي حر تراكمي يزيد عن 80 مليار دولار حتى عام 2030.
تبلغ قيمة CoreWeave نسبة السعر إلى المبيعات (2026) خمس مرات، وهي ليست باهظة الثمن نظرًا لتقديرات نموها.
من بين 24 محللًا يغطون أسهم CoreWeave، يوصي 14 محللًا بـ “الشراء”، ويوصي تسعة بـ “الاحتفاظ”، ويوصي واحد بـ “البيع”. متوسط السعر المستهدف لسهم CoreWeave هو 132 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 62% عن المستويات الحالية.
سواء أصبحت شركة ميتا منافسًا حقيقيًا أو ظلت عميلاً يعيد بيع سعة احتياطية من حين لآخر، فإن سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن التسوية.
في الوقت الحالي، يراهن المسؤولون التنفيذيون في CoreWeave على أن الحجم والتكنولوجيا وعلاقتها مع Nvidia ستبقيها في المقدمة.
ذات صلة: رهان Meta التالي على الذكاء الاصطناعي ينطوي على ميزة كبيرة للمستثمرين
تم نشر هذه القصة في الأصل بواسطة ذا ستريت في 7 يوليو 2026، حيث ظهر لأول مرة في الاستثمار قسم. أضف TheStreet كـ المصدر المفضل بالضغط هنا.
