حان الوقت لجني الأرباح أو تقليم الأشرعة أو اللعب بأموال المنزل أو تقليم محفظتك الاستثمارية. شهدت الأسواق المالية – سوق الأوراق المالية والبيتكوين – أداءً مذهلاً في الآونة الأخيرة. ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 27% في عام 2024، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 31%. كما تجاوزت عملة البيتكوين حاجز الـ 100 ألف دولار لأول مرة الأسبوع الماضي، وقد تضاعفت هذا العام. ومن خلال العديد من المقاييس، يتم تقييم الأسهم بشكل غني. ومع ذلك، فإن هذه المبالغة المفترضة في تقدير القيمة يتم تعويضها، جزئياً على الأقل، من خلال الانخفاض الأخير في أسعار الفائدة. .SPX منذ بداية العام حتى الآن على مؤشر S & P 500 في عام 2024 ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة على مؤشر S & P 500 تبلغ حوالي 23 ضعف أرباح عام 2025، في حين أن نسبة مكرر الربحية اللاحقة تبلغ 28. وكلاهما عند الحد المرتفع جدًا من النطاقات التاريخية . وبطبيعة الحال، فإن التقييمات تكون غير دقيقة عندما تستخدم كأدوات لتوقيت السوق. ومع ذلك، فإن نسب السعر إلى الأرباح ليست المؤشر الوحيد على زبد السوق. بلغت القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، أعلى مستوى تاريخي. تتصدر تقييمات الأسهم أعلى المستويات التي شوهدت في جميع دورات السوق الصاعدة السابقة. وعلى نحو مماثل، تمثل القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ما يقرب من 60% من قيمة قيم سوق الأسهم العالمية، اعتماداً على المقياس الذي تستخدمه. ومع ذلك، لم تكن الولايات المتحدة مهيمنة على الإطلاق في كافة النواحي. المستثمرون يشعرون بالرضا عن النفس إن الولايات المتحدة موطن لشركات تبلغ قيمتها تريليون دولار. علاوة على ذلك، تفوقت الأسواق المحلية بسهولة على الأسواق العالمية خلال العامين الماضيين. وينعكس هذا الأداء المتفوق في تجدد الشعور بالرضا عن الذات بين المستثمرين الذين يعتقدون أن الأوقات الجيدة سوف تستمر حتى عام 2025. ويُعَد مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو، أو ما يسمى بمقياس الخوف، دليلا كافيا على ذلك. وانخفض مؤشر VIX إلى ما دون 13 يوم الجمعة، مما يشير إلى القليل من الخوف بين المستثمرين. يمكن أن يكون هذا مؤشرًا متعارضًا يظهر تمامًا كما هو الحال مع تصحيح ذي معنى. صحيح أن هناك ما يبرر الهيمنة على السوق الأمريكية. وتظل الولايات المتحدة الدولة الرائدة على مستوى العالم في مجال التكنولوجيا. ينمو اقتصاد البلاد بشكل أسرع مع تضخم أقل من أي اقتصاد رئيسي تقريبًا، ويتمتع بطفرة إنتاجية لم نشهدها منذ عقود. ولكن هناك دلائل على الوفرة غير العقلانية حتى خارج الأماكن التقليدية التي يجب النظر إليها. لقد تجاوزت عملة البيتكوين مؤخرًا 100000 دولار لكل عملة، وقد أصبحت مكافئة تمامًا. إنه نمط تداول يمكن أن ينتهي بانهيار مذهل. إن توقع مايكل سايلور، رئيس شركة MicroStrategy، بأن يصل سعر العملة المشفرة الرئيسية إلى 13 مليون دولار بحلول عام 2045، يذكرنا بشكل مشؤوم بكتاب جيم غلاسمان وكيفن هاسيت الصادر عام 1999 بعنوان “مؤشر داو جونز 36000: الإستراتيجية الجديدة للاستفادة من الارتفاع القادم في سوق الأسهم”. وكما توقع جلاسمان وهاسيت وآخرون ارتفاعًا وشيكًا في الأسهم، انهارت في عام 2000 ثم انهارت مرة أخرى في عام 2008. إدارة المخاطر في الأوقات الغزيرة ما زلت مقتنعًا بأن العملات الرقمية المشفرة – والبيتكوين بشكل أكثر تحديدًا – هي أكبر هوس سوق منفرد في تاريخ العالم. العالم. وأقول ذلك بعد بيع عمل فني مفترض – موزة مثبتة على الحائط – مقابل مبلغ ضخم قدره 6.2 مليون دولار وأكلها صاحبها فيما بعد. يقال إن الفن موجود في عين الناظر والآن البطن أيضًا. في الدورات التاريخية الماضية، كان برج بابل الذي يشبه الوصول إلى السماء بمثابة العلامة النهائية لقمة السوق. بالطبع، ليس من الحكمة أبدًا أن يقوم المستثمرون على المدى الطويل ببيع كل شيء ببساطة والذهاب إلى النقد. توقيت السوق هو لعبة محفوفة بالمخاطر وغالبا ما تكون مهمة حمقاء. ومع ذلك، فإن إعادة التوازن إلى محفظتك الاستثمارية بحيث لا تؤثر بشكل كبير على أكبر الفائزين في السوق هو أمر حكيم. إن البحث عن فرص في الأصول المتعثرة أمر منطقي أيضاً في هذه المرحلة، نظراً للفجوة الواسعة بين الفائزين والخاسرين في جميع أنحاء العالم. كما أنني لا أوصي أبدًا بالتخلص من كل ما لديك من عملات البيتكوين، لأنني كنت مخطئًا بشأن سعرها منذ بدايتها. ومع ذلك، أود أن أحذر من أنه – كما هو الحال في أي فقاعة – فإن المستثمرين الأوائل يتصرفون مثل قطاع الطرق، ويترك القادمون المتأخرون يحملون الحقيبة. سوف يحمل العام الجديد قدراً هائلاً من عدم اليقين فيما يتصل بالسياسات المالية والنقدية، فضلاً عن التجارة والهجرة. كل هذه العوامل قد يكون لها عواقب غير مقصودة على السوق الاقتصادية والمالية. ويبدو أن المخاطر الجيوسياسية آخذة في الارتفاع، ونادرا ما كانت الفجوة بين الأغنياء والفقراء واسعة النطاق. إن الجمع بين هذه العوامل يمكن أن يكون قابلاً للاشتعال ويؤدي إلى نتائج أقل من مثالية في وول ستريت، والشارع الرئيسي، وواشنطن. وأود أن أحذر من الرضا عن النفس وأوصي باليقظة. وبما أن الأمة تبدو وكأنها تمر بشكل أو بآخر من التحول، فإن الانتقال إلى وضع آمن قد لا يكون حكيماً فحسب، بل حكيماً أيضاً. تجلس شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت على أكبر كومة نقدية جمعتها على الإطلاق بقيمة 325.2 مليار دولار. إذا كانت الحكمة جيدة بما فيه الكفاية لكاهن أوماها، فيجب أن تكون جيدة بما فيه الكفاية بالنسبة لك. – المساهم في CNBC، رون إنسانا هو الرئيس التنفيذي لشركة iFi.AI، وهي شركة متخصصة في مجال الذكاء الاصطناعي.
