يقول Insana إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنه يعاني من الركود الذي ساعد في حدوثه

بالعودة إلى منتصف السبعينيات ، كان شعار تويوتا ، “لقد طلبت ذلك ، لقد فهمته”.

قد يكون هذا شعارًا جيدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم حيث يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي طلب ، إن لم يكن مصممًا له ، الركود وهو على وشك الحصول عليه.

مع وجود مؤشرات على ضعف سوق العمل وتباطؤ نشاط قطاع الخدمات وتراجع الإنفاق الاستهلاكي ، يتأرجح الاقتصاد على حافة الركود بعد ستة أشهر تقريبًا من انعكاس منحنى العائد لأول مرة.

كانت الوظائف الشاغرة ، ومطالبات البطالة وعدد الوظائف الخاصة بالرواتب المضافة في فبراير خجولة من توقعات وول ستريت.

تتزايد عمليات التسريح بسرعة ولم تعد فقط في شركات التكنولوجيا والإعلام.

أشار جيف كوكس من CNBC.com مؤخرًا إلى أن تسريحات العمال المعلنة تزيد بنسبة 396٪ عن مستويات العام الماضي.

تدعم المعلومات القصصية البيانات الإحصائية التي كانت تلمح إلى تراخي سوق العمل الذي كان ضيقًا في السابق والذي كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يخشى أن يؤدي إلى ، إن لم يكن دوامة الأجور / الأسعار ، فما وصفه الاقتصادي جيسون فورمان بأنه “الأجور / السعر إصرار.”

ماكدونالدز يتراجع ، ويغلق مكتبه الرئيسي لبضعة أيام بينما يسلم زلات وردية لمئات العاملين في الشركات. ومن المثير للاهتمام أن ماكدونالدز تشير إلى أن تسريح العمال ليس له علاقة بزيادة الحد الأدنى للأجور.

وول مارت يلغي 2000 عامل في المستودعات ويقال إنه يتطلع إلى الأتمتة لتعزيز الكفاءة حيث يلزم عدد أقل من الأيدي البشرية للحفاظ على ازدهار الأعمال ، وإن كان ذلك بوتيرة أبطأ.

في أثناء، كوستكو أبلغت الشهر الماضي عن أول انخفاض في مبيعات المتاجر نفسها في ثلاث سنوات في حين انخفض متوسط ​​حجم البيع بنسبة 5.8٪ ، مما يشير إلى أن المستهلكين قد سحبوا أخيرًا المدخرات الزائدة المرتبطة بالوباء.

يمثل الإنفاق الاستهلاكي ما يقرب من 70 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة ، مما يؤكد ضعف الاقتصاد ، إذا كانت أرقام كوستكو نذيرًا لمزيد من ضعف الإنفاق الانتقامي في المستقبل.

يلاحظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أن تأخيرات بطاقات الائتمان في البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم آخذة في الارتفاع ، وغالبًا ما تكون مقدمة للتراجع.

لا يزال ارتفاع أسعار الفائدة يضر بالقدرة على تحمل تكاليف الإسكان ولا يزال يشكل ضغطًا تصاعديًا على تكلفة شراء أو استئجار سيارة ، مما يقيد النشاط في قطاعين حيويين من الاقتصاد.

كان هذا المؤشر القديم للركود الوشيك ، وهو منحنى عائد معكوس ، يحدث عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل فوق معدلات الفائدة طويلة الأجل ، ويطلق إشارة تحذير بشأن الركود المقبل منذ نوفمبر.

الفارق بين أذون الخزانة لأجل 3 أشهر وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو ما يقرب من 154 نقطة أساس ، أكثر من نقطة مئوية ونصف ، وهو أوسع خليج من هذا القبيل منذ أوائل الثمانينيات ، وربما أكثر الآن من ذلك الحين.

منذ بداية الانقلاب ، كان أقرب وقت ينزلق فيه الاقتصاد إلى الركود ستة أشهر. وهذا يعني أن أيار / مايو يمكن أن تكون بداية الانكماش الملحوظ الثاني منذ الركود الناجم عن الوباء في عام 2020.

تراجعت توقعات النمو مؤخرًا ، حيث دخل نشاط قطاع التصنيع والخدمات بالفعل في حالة ركود ، أو تباطأ. تم تعديل مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بشكل تنازلي بشكل حاد لإظهار أن النمو ربما يكون قد تباطأ إلى 1.5٪ فقط في الربع الأول بعد أن أشارت التقديرات الأولية إلى نمو حول 3.5٪ قبل أسابيع قليلة فقط.

على نطاق أوسع ، خفض صندوق النقد الدولي تقديراته للنمو العالمي إلى أقل من 3٪ لعام 2023.

حتى الانتعاش الصيني الذي طال انتظاره لم يتحقق بالسرعة المأمولة.

تباطأ نشاط التصنيع في الصين إلى وتيرة قريبة من الانكماش في مارس حيث لا يدعم الطلب العالمي نهاية تراجع بكين “صفر كوفيد”.

تدفع الوتيرة السريعة للتباطؤ المتوقع مخاطر الركود إلى الأمام كما لوحظ من خلال الانخفاض السريع في عائدات السندات ، ليس فقط في الداخل ، ولكن أيضًا في الخارج ، مما يحول قلق سوق السندات العالمية من التضخم إلى الركود بشكل واضح.

منحنى العائد المقلوب ، كما لوحظ هنا عدة مرات في الأشهر الأخيرة ، تنبأ بشكل صحيح ببداية كل كساد حدث منذ عام 1968 ، مع فترات زمنية متفاوتة ، تتراوح من ستة إلى 15 شهرًا.

بالنظر إلى الوتيرة السريعة لارتفاع أسعار الفائدة ، وهو الأسرع منذ أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات ، وبالنظر إلى التأثير الأسرع على الاقتصاد المالي والحقيقي ، فقد يأتي الركود عاجلاً وليس آجلاً.

هذا كثير لحشد “ممنوع الهبوط”.

لقد جادلت بأنه ، كهدف مركزي لمحاربة التضخم من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قد يكون الركود سمة ، وليس خطأ ، في السياسة النقدية الحالية.

إلى الاحتياطي الفيدرالي ، تحذير بأثر رجعي من تويوتا في السبعينيات … “لقد طلبت ذلك ، لقد فهمته.”

– رون إنسانا مساهم في قناة CNBC ومستشار أول في شركة Schroders.