قد يكون الاقتصاد الأمريكي قد بدأ في الانهيار، وفقاً للأداء الأخير لمؤشرين بارزين للأسهم. تشير نظرية داو، التي يزيد عمرها عن قرن من الزمان، إلى أن سلوك مؤشر داو جونز الصناعي ومتوسط داو جونز للنقل يمكن أن يرسل إشارات مهمة حول صحة كل من السوق والاقتصاد. هذا هو السبب. تمثل مؤشرات داو جونز الصناعية القدرة الإنتاجية للاقتصاد، حيث كان تركيزها الأصلي على قطاع إنتاج السلع. على مدى العقود الأخيرة، تم توسيع أسهم شركة Dow Industrials المكونة من 30 سهمًا لتشمل شركات التكنولوجيا والاتصالات والخدمات المهمة. ومع ذلك، حتى في بنائه الحالي، يمثل المؤشر الناتج الاقتصادي. تمثل شركة Dow Transports، التي يقوم أعضاؤها بنقل البضائع والركاب عبر البلاد وحول العالم، الطلب النهائي. وذلك لأن هذه الشركات هي من بين أوائل الشركات التي تشعر بآثار التباطؤ في الأعمال التجارية والنشاط الاستهلاكي. عندما يتحرك المتوسطان جنبًا إلى جنب، يُعتقد أن ذلك علامة جيدة للسوق والاقتصاد. وعندما يتباعدان، كما هو الحال الآن، فقد يكون ذلك بمثابة إشارة إنذار مبكر. وهذا هو الحال بشكل خاص عندما تكون وسائل النقل ضعيفة بينما تكون الصناعات قوية. خط .DJI .DJT منذ بداية العام بين Dow Industrials وDow Transports في عام 2024. في الوقت الحالي، يكون الاختلاف خفيفًا نسبيًا. اعتبارًا من إغلاق يوم الأربعاء، ارتفع قطاع الصناعة بنحو 3% في عام 2024، بينما انخفض قطاع النقل بنسبة 3%. ومع ذلك، قد يكون هذا مؤشرا مبكرا على أن الطلب يضعف بينما يستمر الإنتاج على قدم وساق. ومن الممكن أن يؤدي هذا إلى اختلال التوازن بين العرض والطلب والذي غالبًا ما يتم تصحيحه من خلال تباطؤ النمو الاقتصادي أو – في بعض الأحيان – الركود. مثل هذا الاختلاف يمكن أن يعني ضمنا أن وفرة العرض وشيكة. وقد يجبر ذلك الشركات المصنعة على خفض الإنتاج وتسريح العمال. سوف نرى. الأداء المتفوق الأخير للمرافق العامة من المثير للاهتمام أيضًا ملاحظة الحركة التي يشهدها مؤشر داو جونز للمرافق العامة، والذي يتفوق في الأداء على قطاعي النقل والصناعات. .DJU منذ بداية العام وحتى الآن متوسط مؤشر داو جونز للمرافق العامة في عام 2024 على الرغم من أنه ليس مكونًا مستخدمًا رسميًا في تحليل نظرية داو، إلا أن الارتفاع الأخير في أسهم المرافق – والتي تعتبر حساسة جدًا لأسعار الفائدة – قد يرسل إشارة مماثلة للتباطؤ معدلات النمو والانخفاض. حتى وسط مخاوف السوق بشأن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024، ارتفع مؤشر داو للمرافق بنسبة 6٪ هذا العام. كما ارتفع أيضًا بنسبة 19% تقريبًا من أدنى مستويات إغلاقه في أكتوبر، وهي خطوة غير عادية إلى حد ما نظرًا للمخاوف الأخيرة بشأن انتعاش التضخم وأسعار الفائدة. وإذا نظرنا إلى متوسطات مؤشر داو جونز الثلاثة مجتمعة، فقد يتصور المرء إشارة صفراء وامضة فيما يتعلق بارتداد الأسهم، وقوة الاقتصاد، والاعتقاد بأن أسعار الفائدة سوف تظل أعلى لفترة أطول. مرة أخرى، لا تكون التحركات واضحة كما هي في الفترات التي تكون فيها الاختلافات واسعة جدًا بحيث تشير إلى إشارة بيع. ومع ذلك، فهو مؤشر يستحق المشاهدة في الأسابيع والأشهر المقبلة. إذا اكتسبت هذه الإشارات قوة، فقد يكون الوقت قد حان لإعادة التفكير في الآمال بهبوط سلس، بالإضافة إلى سيناريو التضخم الثابت والوضع “الأعلى لفترة أطول”. ربما لا تزال نظرية داو تتمتع بميزة الخبرة والحكمة. أو قد تكون حالة أخرى من “ما هو قديم يصبح جديدًا مرة أخرى”. – رون إنسانا، المساهم في قناة CNBC، هو الرئيس التنفيذي لشركة iFi.AI، وهي شركة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي.
