لماذا يحتاج المستثمرون الأفراد إلى النظر في الاستثمارات الخاصة لزيادة تنمية الثروة

وفي العقد الماضي، ارتفعت الاستثمارات الخاصة من 4 تريليون دولار إلى 14 تريليون دولار. وبقيادة رأس المال المؤسسي في المقام الأول، قام المستثمرون بضخ الأموال في الأسواق الخاصة في بحثهم عن عوائد متباينة وتوليد ألفا. وهذا أمر منطقي لأن الاستثمارات البديلة تفوقت باستمرار على الأسواق العامة العالمية على فترات زمنية تتراوح بين 10 و 15 و 20 عاما.

والآن، تتوسع قاعدة المستثمرين لتشمل الأفراد. وتقدر شركة باين أن الأصول الخاضعة للإدارة في البدائل من الأفراد ارتفعت إلى حوالي 4 تريليون دولار وتتوقع نمواً محتملاً إلى 12 تريليون دولار في العقد المقبل، وهو توسع سريع. تتطلب إضافة بدائل للمحافظ دراسة متأنية ونعتقد أن معظم الأفراد سيختارون العمل مع مستشارين ذوي خبرة في هذه العملية.

يجب على الأفراد المهتمين التركيز على ثلاثة مواضيع كبيرة في الاستثمار البديل: الآفاق الزمنية الأطول أجلا؛ تحديد حجم الاستثمارات بمبالغ يمكن وضعها جانبًا بشكل فعال؛ والتنويع، عبر المحفظة وضمن الأكمام البديلة. وينطبق هذا على الأفراد عبر فئات الثروة حيث تعمل الصناديق المفتوحة الجديدة على توسيع نطاق الوصول للمستثمرين من ذوي الثروات العالية.

منذ أكثر من 20 عامًا، كنت أعمل مع عملاء من ذوي الثروات العالية للغاية مع التركيز على تنمية رؤوس أموالهم والحفاظ عليها من خلال الاستثمار في البدائل. نحن نؤمن بأن استثمارات السوق الخاصة يمكن أن تساعد العملاء ذوي المخاطر المناسبة في بناء محفظة متنوعة. ومع ابتكارات المنتجات الأخيرة، ستكون الفرص الأكثر إلحاحا للمستثمرين ذوي مستويات الثروة الأعلى، ولكن هذه الفرص مستمرة في التوسع.

ومع بقاء المزيد من الشركات في القطاع الخاص لفترة أطول، فإن المحفظة الاستثمارية التي تقتصر على الشركات العامة ستفقد حتماً فرص السوق. لقد انخفض عالم الشركات العامة في الولايات المتحدة بنسبة 43% منذ عام 1996، في حين تزايد عدد الشركات المدعومة بالأسهم الخاصة في الولايات المتحدة إلى خمسة أمثاله منذ عام 2000. وأقل من 15% من الشركات التي تتجاوز إيراداتها 100 مليون دولار هي شركات عامة.

وهذا يعني أن المستثمرين الأفراد لديهم تعرض أضيق للشركات المتنامية في الاقتصاد الواسع من خلال الاستثمار فقط في الأسواق العامة. ونعتقد أن هذا الاتجاه المتمثل في اختيار الشركات البقاء في القطاع الخاص من المتوقع أن يستمر، وذلك بسبب قدر أكبر من السيطرة والمرونة، وانخفاض متطلبات التقارير التنظيمية، وتحسين الوصول إلى رأس المال.

في حين أن الأسواق الخاصة توفر مزايا التعرض الاقتصادي الأوسع والتنويع وتوليد ألفا، فمن المهم فهم اختلافاتها عن الأسواق العامة.

وتتطلب الأسواق الخاصة التزامات رأسمالية طويلة الأجل. وهذا يتطلب الاختيار الدقيق للأدوات الاستثمارية وتحديد حجم التخصيص الدقيق. كما أنها أقل كفاءة من الأسواق العامة. نحن نؤكد على قيمة الالتزام تجاه المديرين الذين يحافظون على استراتيجيات ومنهجيات متسقة، والذين أثبتوا سجلات حافل من التفوق على الأسواق العامة مع مرور الوقت.

نصيحتنا للعملاء كانت، ولا تزال، توزيع استثماراتهم عبر مجموعة متنوعة من فئات الأصول البديلة والمديرين والصناديق. لقد قمنا على مدار سنوات ببناء محافظ بديلة للعملاء ذوي الثروات العالية للغاية الذين يمكنهم تحمل عدم السيولة، والتي غالبًا ما تتراوح بين 20 إلى 30٪ من إجمالي الممتلكات. قد ينظر المستثمرون ذوو الثروات العالية إلى نصف ذلك (10-15٪) كهدف محتمل.

ننصح العملاء في الصناديق التقليدية المغلقة بالاستثمار من خلال تخصيصات متسقة عبر استراتيجيات متعددة مع مرور الوقت. يجب أن تكون الأحجام متشابهة كل عام. إن كونك متسقًا ومستمرًا يمكن أن يعزز التنويع على مدار “السنوات القديمة”.

وقد أدى إدخال أدوات الاستثمار المبتكرة المفتوحة إلى تبسيط عملية الاستثمار للمستثمرين عبر فئات الثروة. وخلافا للطرق التقليدية المغلقة التي تنطوي على استدعاء رأس المال وسحبه، فإن هذه المركبات الجديدة تتطلب رأس المال الكامل مقدما. يمكن أن يكون الحد الأدنى في الصناديق المفتوحة أقل بكثير من الاستراتيجيات التقليدية المغلقة، مما يسمح للمستثمرين ذوي الثروات العالية بالتنويع عبر فئات الصناديق والمديرين مع زيادة تعرضهم البديل.

وفي حين أنها توفر درجة من السيولة، يجب على المستثمرين الأفراد أن يفهموا أن هذه الأدوات ليست سائلة حقًا. في ظروف السوق المواتية، عندما يكون أداء الصناديق جيدًا ويجذب المزيد من الاستثمارات، ستسمح المنتجات المفتوحة بالاسترداد، عادةً على أساس ربع سنوي. ومع ذلك، عندما يرغب عدد كبير من المستثمرين في سحب استثماراتهم في وقت واحد، ينبغي افتراض أن السيولة الكاملة لن تكون متاحة وقد لا يكون استرداد الحساب ممكنًا.

ولا ينبغي للأفراد أن يلتزموا إلا بالمبالغ التي يستطيعون ربطها، وأن يتعاملوا مع هذه الصناديق المفتوحة وكأنها استثمارات بديلة تقليدية – غير سائلة إلى حد كبير.

لا تمتلك العديد من الصناديق المفتوحة الجديدة حتى الآن سجلات أداء مهمة، ولم تمر بدورات كاملة، ولكن يمكن لمديريها أن يكون لديهم سجلات طويلة في الهياكل والاستراتيجيات الأخرى. يمكن للمستثمرين الحكم من خلال مواردهم: ما مدى قوة فرقهم؟ ما هي مزاياها التنافسية؟

في الائتمان الخاص، قد يكون تحديد المصادر أو اختيار الائتمان عالي الجودة. وفي فئات الأصول الأخرى، مثل الأسهم الخاصة، قد يكون كبار المديرين جيدين في دفع نمو الشركة بشكل عضوي، وإصلاح المشكلات، ومساعدة الشركات على خلق كفاءات تشغيلية.

ومع ذلك، قد يكون من الصعب على الأفراد الحكم على كل هذا. نقترح عليهم العمل مع المستشارين الماليين الذين لديهم إمكانية الوصول إلى منصات الثروة مع مديري البدائل المعتمدين. ومع القدرة والموارد اللازمة لمراقبة العديد من المديرين، يمكنهم مساعدة المستثمرين في التنويع.

وبمرور الوقت، يمكن زيادة المزيد من الفرص للمستثمرين على مستويات الثروة المختلفة حيث يتطلع مقدمو خدمات التقاعد إلى إتاحة البدائل في الخطط التي لها بطبيعة الحال آفاق زمنية طويلة. ومع بقاء الشركات خاصة لفترة أطول، يسعى المستثمرون إلى توليد ألفا، ويتزايد التركيز على تنويع المحفظة، ويجب أن تستمر الفرص والوصول إلى الاستثمارات البديلة في التوسع بالنسبة للمستثمرين الأفراد.