لماذا قد يكون عام 2024 عامًا “طبيعيًا” للاقتصاد الأمريكي؟
يعمل المتداولون على أرضية بورصة نيويورك في آخر يوم تداول لهذا العام في 29 ديسمبر 2023.
سبنسر بلات | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
قد تكون الأوقات العادية قادمة بالنسبة للاقتصاد الأميركي والأسواق المالية، حتى مع احتدام الحروب في أوكرانيا والشرق الأوسط، واقتراب موعد الانتخابات الرئاسية في بلادنا.
وبافتراض عدم وجود تصعيد كبير في النشاط العسكري أو أي أحداث خارجية أخرى، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يستعد لعام من النمو غير الاستثنائي، وانخفاض التضخم والعودة إلى الحياة الطبيعية في معظم القطاعات، من التصنيع إلى العقارات إلى نهاية ما يسمى بـ ” سفر الانتقام.”
وفي حين جاءت بيانات الوظائف لشهر ديسمبر/كانون الأول وما يرتبط بها من زيادات في الأجور أكثر سخونة من المتوقع، فقد تباطأت وتيرة نمو الوظائف بشكل ملحوظ عندما ينظر المرء إلى المراجعات الهبوطية المستمرة في الأرقام السابقة.
ومما يبرز أيضًا بعض الضعف المحتمل انخفاض معدل المشاركة في التوظيف إلى 62.5% في ديسمبر من 62.8% في الشهر السابق وانخفاض عدد الأمريكيين العاملين بمقدار 683000 خلال تلك الفترة وفقًا لقياس مسح الأسر. ويمثل هذا اختلافًا كبيرًا عن مكاسب الوظائف البالغة 216000 والتي تأتي من المسح الشهري للشركات.
وعلاوة على ذلك، كبير الاقتصاديين في بلومبرج الولايات المتحدة آنا وونغ مؤخرا أشار على منصة التواصل الاجتماعي X، فإن ما يسمى بنموذج “الولادة والوفاة” الذي وضعه مكتب إحصاءات العمل، والذي يضبط كشوف المرتبات الشهرية للعدد المفترض للشركات الناشئة، يمثل 42٪ من 3.1 مليون وظيفة تم إنشاؤها في عام 2023.
وسلطت الضوء على تفسير لهذه التفاصيل من موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2001، مشيرة إلى أن هذا التعديل بين المواليد والوفيات “قد يبالغ في تقدير المكاسب الوظيفية”.
علامات تباطؤ التضخم
الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، بناءً على بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ويبلغ معدل الناتج المحلي الإجمالي الآن 2.5% سنويا، بانخفاض عن وتيرة النمو السريعة في الربع الثالث من عام 2023.
وفي حين ارتفعت أجور شهر ديسمبر بوتيرة أسرع قليلا مما كان متوقعا، إلا أنها تجاوزت أيضا تباطؤ التضخم. وهذا يسمح للإنفاق الاستهلاكي بالثبات.
علاوة على ذلك، يشير الانخفاض المستمر في مقاييس التضخم المتعددة، من الأرقام الرئيسية إلى القراءات الأساسية الأكثر سرية، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على البدء في خفض أسعار الفائدة، وتحويل السياسة من التقييد إلى الحياد.
في حين أنني لست متفائلاً مثل الأسواق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة ست مرات، أعتقد أن البنك المركزي سيبدأ التحرك نحو الحياد في الربع الثاني وسيخفض أسعار الفائدة أربع مرات هذا العام بين أبريل وأكتوبر.
رافعة للاقتصاد
إن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تخلق رياحاً مواتية للاقتصاد والأسواق. كما أنها ستجلب تحسينات لقطاعات الاقتصاد التي تضررت من ارتفاع أسعار الفائدة. ويشمل ذلك العقارات السكنية، التي كانت في حالة إغلاق بعد كوفيد-19 لعدة سنوات بسبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري وما يترتب على ذلك من نقص العرض الذي منع البائعين من البيع والمشترين من الشراء.
وأتوقع أن تصبح العقارات السكنية سوقًا للمشترين بشكل أكبر، خاصة إذا انخفضت معدلات الرهن العقاري إلى أقل من 6%، حيث يوجد حاليًا أكثر من 90% من القروض العقارية. وفقا لريدفين.
ويشير كل هذا إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة وأسواقها المالية قد يكون أقل تقلبا وأكثر طبيعية مما شهدناه منذ سنوات.
لقد شقت اضطرابات سلسلة التوريد الناجمة عن سنوات الوباء طريقها إلى حد كبير عبر قطاعات التصنيع والخدمات المختلفة.
وقد احترق الطلب الزائد، بسبب الدعم الحكومي الكبير ولكن المؤقت.
المخاطر لا تزال قائمة
الآن، قد أطرح توقعات كارثية إذا انجرفت الولايات المتحدة إلى صراعات مباشرة في أوكرانيا، أو الشرق الأوسط، أو تايوان، إذا قررت الصين القيام بتحرك عسكري.
هناك مشاكل قادمة في العقارات التجارية. وفي الوقت نفسه هناك موعد نهائي ولم يعد أمامنا سوى أسابيع قليلة لتجنب إغلاق الحكومة الذي قد يعطل التمويل الفيدرالي والمساعدات لحلفائنا، فضلاً عن إحداث تغيير جذري في الأسواق المالية إذا أدى ذلك إلى تخفيضات متعددة في تصنيف ديون الولايات المتحدة.
يمكن أن تحمل هذه الانتخابات الرئاسية أيضًا مفاجآت إذا غادر المتنافسان المتوقعان، الرئيس جو بايدن والرئيس السابق دونالد ترامب، الساحة فجأة لأي عدد من الأسباب.
ومع ذلك، وفي عالم غارق في المشاكل، تظل الولايات المتحدة أفضل بيت في منطقة سيئة.
إذا تمكنا من فصل الأخبار عن الضجيج، فقد يتبين أن عام 2024 سيكون عامًا هادئًا نسبيًا بالنسبة للاقتصاد والأسواق.
بالطبع، كما اعتاد الممثل الكوميدي دينيس ميلر أن يقول: “هذا مجرد رأيي. وقد أكون مخطئًا”.
– المساهم في CNBC رون إنسانا هو كبير استراتيجيي السوق في Dynasty Financial Partners.
